Колонка Dow Jones Newswires, автор Ирвин Келлнер
13 октября. /Dow Jones/. Будьте осторожны в своих желаниях.
Правда это или ложь? Представители властей США говорят нам о том, что поддерживают сильный доллар США. По их словам, сильный доллар соответствует интересам каждого.
В действительности власти США устраивает падение доллара, хотя они никогда не признают этого.
Суть в том, что на данном этапе делового цикла слабый доллар представляет собой положительный фактор, который помогает справляться с существующими проблемами. При этом власти США столкнули бы доллар еще ниже, если бы считали, что это сойдет им с рук. Другими словами, если бы они были уверены в том, что это не спровоцирует ряд конкурентных девальваций.
Прежде чем вы обвините меня в призывах к оказанию поддержки росту экономической активности в США посредством девальвации национальной валюты и в игнорировании того факта, что иностранные инвесторы могут потерять доверие к доллару и перестать покупать долговые ценные бумаги США, позвольте мне напомнить, что я не задаю правила в этой игре, а лишь участвую в ней.
Суть этой игры сводится к следующему: слабый доллар оказывает поддержку экспорту, попутно ограничивая импорт. Помимо сокращения дефицита торгового баланса США, слабый доллар заставляет потребителей совершать меньше покупок, особенно товаров зарубежных производителей.
Это должно стать благоприятным известием для таких отраслей, как автомобилестроительный сектор. Потребители отказывались от покупок автомобилей американского производства в пользу зарубежных автомобилей. Ослабление доллара также является положительным фактором для многих поставщиков автомобилестроительного сектора США.
Кроме того, ослабление доллара также выгодно ввиду того, что примерно половина доходов американских компаний получена за рубежом. Чем сильнее другие основные валюты, тем больше долларов можно получить при репатриации зарубежных доходов.
Ослабление доллара также снижается потребность американских компаний в аутсорсинге, обращение к которому лишало американских граждан рабочих мест. Если доллар ослабнет в достаточной степени, некоторые рабочие места могут быть репатриированы.
Что же касается нежелания иностранных инвесторов иметь у себя в держании доллары и деноминированные в долларах активы, то давайте признаем, что особого выбора у них нет. Куда еще они будут вкладывать свои средства? Ни одна другая валюта не сравнится с долларом, слабым или нет, когда дело касается безопасности и легкости конвертирования средств.
Другим следствием ослабления доллара, безусловно, является инфляция, так как цена импортируемых товаров растет, что дает американским компаниям возможность для повышения своих отпускных цен. Это может произойти, если доллар будет демонстрировать слабость в достаточной степени в течение достаточно продолжительного периода времени. Однако подобное развитие событий маловероятно.
Видите ли, деревья не дорастают до звезд, люди не живут вечно, и цены ни на один товар не движутся бесконечно в одном направлении. Достаточно вспомнить о "мыльных пузырях" в секторе компаний, продающих продукцию через Интернет, в секторе технических компаний, на фондовых рынках и рынках жилья, не говоря уже о таких давно известных из истории случаях, как тюльпаномания /рост цен на тюльпаны в 17-м веке в Голландии/ и "мыльный пузырь", связанный с Компанией южных морей /South Sea - Великобритания, 18-й век/.
Как учат на начальных экономических курсах, стоимость доллара /или любой другой валюты/ определяется соотношением спроса и предложения.
Сегодня мировые финансовые рынки утопают в долларах, поскольку Федеральная резервная система /ФРС/ США выпустила тонны национальной валюты с целью предотвращения дефляции после наблюдавшейся в прошлом году паники. Однако в последнее время центральный банк сигнализирует о своем намерении изъять часть этих долларовых средств, когда посчитает состояние экономики достаточно устойчивым.
Значит ли это, что испытывающий трудности доллар через год скорее укрепится, чем ослабнет? Будьте уверены!
Когда объемы долларовых средств на рынках сократятся, стоимость американской валюты вырастет, при этом желание инвесторов иметь у себя в держании долларовые средства усилится. Угроза инфляции также ослабнет.
Вместе с тем укрепление доллара со временем нивелирует все те позитивные факторы, которые я перечислил выше. Сейчас сложно себе представить, что доллар может слишком сильно укрепиться, как это произошло в середине 1980-х годов. Вспомните принятое в 1985 году в отеле Plaza в Нью-Йорке соглашение /правительств США, Франции, ФРГ, Японии и Великобритании/ снизить стоимость доллара посредством проведения валютной интервенции.
В любом случае, власти вскоре получат то, чего хотят, нравится вам это или нет.

Колонка Dow Jones Newswires, автор Аллен Маттич.

Все ненавидят доллар США. И это говорит о том, что он, скорее всего, будет расти.
Несмотря на то, что председатель Федеральной резервной системы /ФРС/ США допустил, что ключевая процентная ставка США в конечном итоге будет повышена с 0,25%, большинство наблюдателей ожидают, что он все же будет придерживаться устоявшееся политики низких процентных ставок в течение более длительного времени. В конце концов, так и было, когда председателем ФРС был Алан Гринспен.
Это мнение помогло подтолкнуть к росту цены на золото и другие сырьевые товары и вызвало такой рост акций, какой не наблюдался прежде. Были даже сообщения о том, что ажиотаж спекулятивных инвесторов возвращается в некоторые сферы жилищного рынка США, каким бы невероятным это не показалось.
Если взглянуть на ситуацию с громадным дефицитом бюджета - ожидаемом на уровне 12,5% от ВВП в этом году, 10% от ВВП в следующем году и выше 6% от ВВП в течение многих лет в будущем, то легко понять, почему инвесторов, возможно, немного беспокоят перспективы доллара.
Кроме того, именно сейчас, когда мировая экономика находится на пути к освещенным солнцем возвышенностям, кому нужно укрытие от шторма? Торги, в котором участники рынка покупали доллар в качестве валюты-убежища, останутся в 2009 году.
Таким образом, за что же любить доллар?
Энди Кси, пользующийся уважением экономист из Китая, указывает на быстрые темпы роста уровня сбережений домашних хозяйств в США. В то время как уровень сбережений уже вырос на 5% во 2-м квартале до того, как реализация программы по утилизации старых автомобилей повлекла за собой его снижение, Кси полагает, что он может превысить 10% в следующем году.
Обратной стороной этого роста уровня сбережений было снижение дефицита внешней торговли США в два раза с его максимума, и дефицит вновь может снизиться.
Торговля в расчете на снижение доллара является самой популярной торговлей в мире, утверждает Кси. И когда она завершится, ликвидация коротких позиций может быть весьма значительной, как та, что привела к росту индекса S&P на 60% в этом году.
В качестве небольшого отступления, Нобелевский комитет в течение длительного времени присуждал премии тем, кто выступал с критикой в отношении Джорджа Буша.
Гарольд Пинтер получил Нобелевскую премию по литературе, а Пол Кругман - по экономике. Теперь и нынешний президент США Барак Обама получил Нобелевскую премию, но в данном случае эта премия была присуждена за то, что он - не Джордж Буш.
В правление Обамы вкладывается так много надежд и ожиданий во всем мире, что разочарование неизбежно.
Это уже начали отмечать в США. Рейтинги президента в опросах общественного мнения начали падать, так как усилия администрации вывести экономику из нисходящей спирали и реализовать социальные программы, такие как программа здравоохранения, натолкнулись на атавистический страх американцев относительного большого правительства.
Сейчас может произойти так же как и с Горбачевым в свое время - Обаму будут ненавидеть в своей стране и любить за рубежом. Или ему может повезти больше и к нему, в конце концов, будут относиться с любовью во всем мире.
Однако между до этого момента следует ожидать множество неудач, как бы хорошо ситуация ни разрешилась в итоге. Его ужасное наследие, геополитическое и экономическое, не представляет иной возможности.

Доллар «не рухнет ни при каких условиях», поскольку за ним стоит долгая история финансовой стабильности и отказываться от него никто не будет. Об этом заявил известный ученый-экономист Егор Гайдар в интервью «Известиям». «Тем более что и государственный долг США по мировым меркам вовсе не запредельный. Крупный – согласен, но не чересчур», – сказал Гайдар. По его словам, рано или поздно мировая экономика вступит в новую полосу роста, и главным мотором станет ускорение американской, европейской и китайской экономик.

По словам Гайдара, кризис в России закончится тогда, когда закончится мировой, а это, по прогнозам экспертного сообщества, может произойти между IV кварталом 2009 года и первой половиной 2010?го.

Действия российского правительства в условиях кризиса Гайдар назвал разумными, хотя отметил, что были и ошибки. «Идея, будто можно остановить реформы в экономике, дорого стоит стране. Здесь я имею в виду усилия по обеспечению права частной собственности, стимулов к инвестициям, прозрачности механизма принятия государственных решений, легитимности судебных решений, отказ от понятных и эффективных процедур контроля над бюджетными расходами. Рассчитывать на то, что цены на сырьевые товары будут высокими всегда, – это ошибка», – сказал он.

Гайдар считает, что проводимая Центробанком девальвация рубля была необходима. «Стоимость российского экспорта упала. Но это сделало равновесный курс рубля сформированным», – сказал он.

Для России нынешний кризис не будет таким жестким, как в 1998 году, сказал Гайдар: «Если бы мы не создали резервные фонды и золотовалютные резервы, то нам теперь было бы хуже. Но они у нас есть. Кризис серьезный, но до августа 1998 года – применительно к развитию событий в России – ему далеко».
Источник: | Полит.ру

Официальный курс доллара установлен Центробанком с 14 февраля на уровне 34,5578 рубля, курс евро — на уровне 44,6107 рубля, свидетельствуют данные ЦБ РФ.
Курс доллара снизился на 24,25 копейки по сравнению с курсом 13 февраля,
курс евро — на 35,48 копейки.
Стоимость бивалютной корзины, рассчитанная по официальным курсам, в пятницу составляет 39,08 рубля против 39,37 рубля в четверг. Верхний уровень границы стоимости бивалютной корзины установлен ЦБ РФ на уровне 41 рубль.

- Не верю, что удастся пройти границу в 41 рубль, - утверждает главный экономист ИБ "Траст" Евгений Надоршин. - Когда ЦБ делал свое знаменательное заявление, то ситуация была совершенно прозрачной. Игнатьев ясно дал понять, что Центробанк совершенно не против того, чтобы стоимость корзины подошла к верхней границе. При этом будет делать все, чтобы рубеж не был взят.
Пока ЦБ последователен в своих действиях. С одной стороны, он, если судить по сошедшим на нет интервенциям в конце января, не препятствовал удорожанию валют. С другой - резко ограничил возможности банков играть на курсах валют.
- Покупки валюты еще какое-то время будут продолжаться, - считает Евгений Надоршин. - Труднее всего сейчас переломить ожидания, на данный момент не совсем аргументированные, что рубль будет слабеть. Поэтому к верхней границе бивалютная корзина подойдет. Но потом ситуация стабилизируется. Сначала банки и компании, а потом и население начнет фиксировать прибыль.

Несмотря на то, что рубль в последние дни продолжает укрепляться, российский фондовый рынок – расти, радоваться возможному улучшению рано. «Сейчас пойдёт крайне неприятный период острого кризиса. Очень похожий на осень 98-го года. Но мы забрались выше, и падать будет больнее. Ключевая точка для России - апрель. В апреле наша экономика скатится к 98-му году», - уверен бывший специалист экономического управления президента РФ, ныне президент компании экспертного консультирования «Неокон» Михаил Хазин.
По прогнозам Хазина, теоретически рубль может стоить 50-55 рублей за доллар к концу этого года. К весне - 40-45. «Но в рамках этого прогноза мы исходим из естественного развития событий. Однако неадекватные действия властей могут привести к ещё более печальным последствиям.

Что ж, как говорится, поживем – увидим. Главное достоинство любого аналитика не
в способности прогнозировать будущее, а в умении объяснить, почему его прогноз
не исполнился. Нам же остается не только надеться на адекватность действий властей,
но и самим пора не плошать.

	Доллар подмял рубль под себя Победив перед этим евро
В среду курс доллара по отношению к рублю достиг максимального уровня с осени 2007 года. На ММВБ американская валюта торговалась выше отметки в 25 рублей за доллар. Текущее усиление позиций доллара против рубля вызвано укреплением доллара на мировом валютном рынке, снижением цен на нефть, а также ожиданием быстрого наступления рецессии в... Читать далее > Газета РБК daily