Добрый день, Империя.

Пока мы с вами цокаем языком, с горестью наблюдая, как цены на наш газ в Европе рухнули до 3194 долларов за тысячу кубометров, самое время поговорить на нашу любимую тему о нефти.
Итак, в Америке все тип-топ. Джо Байден простил огромное количество бывших студентов, списав им долги за обучение. Правда, поговаривают, что это лишь подстегнет инфляцию, но чего не сделаешь ради победы на выборах в ноябре: надо будет - дедушка Джо еще и танец живота в прямом эфире устроит, только бы избиратели были довольны. И здесь главное - чтобы на живот не наползал памперс, но служба протокола Белого дома должна справиться с этой задачей.

Так вот, стратегические запасы нефти в Америке упали до самого низкого уровня с 1985 года и составили 453,1 млн баррелей. Чтобы понимать, как это повлияет на нефтяную отрасль, важно знать несколько цифр.
Во-первых, общий объем нефти в стратегических запасах может достигать около 770 млн баррелей, однако они никогда не заполнялись на все 100%. Максимум в 727 млн баррелей запасы достигали в 2009 году - и здесь нужно развеять некие иллюзии, существующие в нашем обществе.

Во-вторых, SPR (те самые стратегические запасы) - это не куча баков и цистерн, там и сям разбросанных по всей территории Америки. Нет, это подземные объекты - четыре соляные пещеры на территории Луизианы и Техаса. Они настолько огромны, что их точная вместимость до сих пор неизвестна, их никогда в истории не заполняли под завязку.
В марте 2022 года Джо Байден приказал распечатать резервы, выпуская по 1 млн баррелей на рынок ежесуточно. Речь шла о 180 млн баррелей, к которым в конце июля президент США распорядился добавить еще 20 млн - и Белый дом строго-настрого потребовал от союзников выпустить на рынок из резервов еще как можно больше нефти.

Союзники напряглись и обеспечили выпуск 60 млн баррелей. Итого мы имеем 260 млн баррелей, которые должны были снизить цену на топливо в США и Евросоюзе. Бензин действительно несколько снизился, но он до сих пор вдвое выше, чем при Трампе - по последним данным, галлон топлива в минувший вторник стоил на оптовых рынках США 3,89 долларов.

В-третьих, чтобы понимать весь сюрреализм ситуации, стоит отметить, что 260 млн баррелей - это мировое потребление нефти и нефтепродуктов за 2 дня и 14 часов. Если с учетом суточного дефицита, то на 2 дня и 18 часов - грубо говоря, объемы выпущенной на рынок нефти не способны изменить существующие тренды. Пиар в чистом виде.
Если мы глянем на сегодняшний график цен сорта Brent, то он напоминает кардиограмму пациента с аритмией - стоимость пляшет от 100 до 102 долларов за баррель и никак не может определиться, к красивым ей или к умным.

Если к красивым, то нужно стремиться к 60 долларов за бочку. Если же к умным, то и 125 долларов далеко не предел. Но здесь мы внезапно натыкаемся на еще один важный сигнал - стоимость переработки нефти в бензин на азиатских и американских НПЗ снизилась до минимумов.

Вот так выглядит динамика стоимости на НПЗ в Сингапуре:

А вот так - на НПЗ в Техасе, США:

Снижение доходности пытаются объяснить сезонным спадом перевозок, но настоящая причина в другом. Вы не поверите, но для переработки сырой нефти в бензин тоже нужна энергия. А энергия нынче стоит столько, что проще вообще не перерабатывать - к слову, в Евросоюзе на НПЗ схожие процессы.
Как повысить доходность? Поднять стоимость конечного продукта для потребителя. Нынешняя доходность в 16 долларов за баррель бензина после уплаты всех налогов превращает нефтепереработку в мартышкин труд - и если по заветам Байдена стоимость топлива в Америке еще больше снизится, НПЗ начнут работать себе в убыток.

Самое время поговорить о мудрости. Цены на электроэнергию в Европе взлетели так высоко, что, по подсчетам Bloomberg, в Германии они сегодня эквивалентны цене нефти на уровне свыше $1000 за баррель.
Хвала Еврокомиссии, гениально отвязавшей цены на природный газ от нефтяных котировок! Хвала Третьему энергопакету! Хвала Евросоюзу и лично Грете Тунберг - их усилия по продвижению нового зеленого курса наконец-то начали приносить свои плоды и плюшки!

Сегодня биржевые цены на электроэнергию в Евросоюзе уже превышают привычную сезонную норму примерно в 13 раз. До сентября осталась всего неделя, до астрономической осени в Европе (22 сентября) уже меньше месяца - и бесславный вояж Олафа Шольца за газом в Канаду тоже сыграл свою роль. Шольц приехал от Трюдо с пустыми карманами, но зато сколько правильных слов про демократию было сказано за эти три дня.
Беда Олафа Шольца в том, что все канадские терминалы СПГ находятся на западном побережье, что вполне объяснимо - основные покупатели газа живут в Азии. Если везти газ в Европу с западного побережья, то перевозка практически удвоит цену - правда, есть вариант перевозки через Северный морской путь, но использовать его не позволяет тевтонская гордость и хитрый прищур Путина.

И здесь мы переходим в практическую плоскость последствий кризиса для конкретных компаний.

На бумаге кофейный бизнес компании T.J. Semanchin's Wonderstate Coffee в штате Вайоминг кажется более продуктивным, чем когда-либо, поскольку меньшее количество работников обеспечивает более высокие продажи в трех кафе и оптовых магазинах компании в Висконсине.
Тем не менее, "сильный, чем когда-либо рынок труда", по уверениям Карин Жан-Пьер (наш домовенок, внедренный в Белый дом) привел к тому, что компании не хватает около 25% сотрудников. Они вполне могли бы их набрать, но тогда компания становится убыточной из-за высоких цен на электроэнергию - кроме того, неурожай в латинской Америке привел к значительному повышению стоимости кофе для конечного потребителя.

Вот так выглядит продуктивность практически всех бизнесов в Америке на сегодняшний день:

Пандемия была благом, она позволила раскрутить сервисы онлайн-заказов и доставок - и, как только пришло время для восстановления экономики после локдаунов, климат и дефицит энергии тут же принялись за свое черное дело.
Пока спад продуктивности бизнеса менее всего касается крупных компаний, однако и там в ходу массовые увольнения и закрытие вакансий - что делать в этой ситуации мелкому бизнесу, остается только гадать.

Обратите внимание, насколько график падения продуктивности совпадает с графиками падения доходности НПЗ - это вовсе не значит, что люди стали работать меньше; это означает, что доходность компаний сжирают инфляция и запредельные цены на энергию.
В этом плане T.J. Semanchin's Wonderstate Coffee - всего лишь типичный пример поведения бизнеса в условиях идеального шторма, который еще не до конца разогнался. Что характерно, американский и европейский бизнес в первую очередь ищет причины внутри себя, начиная с поиска новой большой идеи и медленного распространения новых технологий и заканчивая общим замедлением рынка труда - население стареет, а жесткая миграционная политика США и ЕС позволяет привозить в свои страны нахлебников, но не специалистов.

На этом фоне нефтяная и газовая ценовые истерики являются всего лишь проявлением целого ряда стратегических провалов, начиная с отношений с Россией и Ближним Востоком и заканчивая просчетами в энергетической политике.
Есть и еще один вывод, который начали подтверждать западные эксперты: прошлая модель мира больше не вернется.

"Возвращение ... скорее всего, это не обсуждается ", - отметил Джо Брусуэлас, главный экономист консалтинговой фирмы RSM, базирующейся в США. "Это будет другая экономика", с более высокими ценами, более низкими темпами роста и снижением производительности на данный момент.

Согласно недавним прогнозам ФРС, долгосрочный рост ВВП США составит 1,8% с поправкой на инфляцию. Экономисты в недавнем опросе Reuters спрогнозировали 1,7% ВВП на 2022 год с замедлением до 1% в следующем году и до 1,8% в 2024 году. Результат влияет на доходы, занятость и такие проблемы, как относительное бремя государственного долга, которое заметно выросло во время пандемии.

ФРС может прогнозировать любой рост американской экономки. Правда в том, что он станет возможным только и исключительно после изменения внешнеполитической модели Америки - на данный момент изменения даже не обсуждаются, Белый дом все устраивает.

И вот вам вполне возможная картина февраля: просыпается очередным морозным утром типичный американец, нюхает горсть молотого кофе и отправляется на поиски любой работы, согреваясь по пути в любых близлежащих кафе и магазинах.
Скажете, перегибаю? Вероятно. Вопрос в другом - в 2022-2023 аграрном году кофе перейдет в разряд товаров лакшери. Правда, у американцев есть другой выход - начать пить цикорий. Который в основном выращивается в Китае, но этого количества хватит только на самих китайцев - тот объем, что растет в двух десятках других стран (от Бельгии до ЮАР) - это просто слезы, а не объем.

К слову, в Китае выращивается 14,3 млн метрических тонн. В США - еще 4,4 млн метрических тонн. Практически весь американский цикорий уходит по контрактам в Китай и прочую Азию.

Впрочем, о кофе американцы будут думать в самую последнюю очередь - куда больше их будут занимать инфляция, "сильный, чем когда-либо рынок труда" и стоимость бензина на заправках - временный спад цен неизбежно уйдет в прошлое, как только Европа начнет перехватывать любые энергоносители, предназначенные для других стран, в том числе и для Америки.

Знаете, почему американцы и европейцы в преддверии кризиса закупают всю туалетную бумагу?
Чем чувствуют, для того и закупают.

https://zen.yandex.ru/stateman