В наше время фраза употребляется как синоним власти денег, богатства. 
"Когда народ увидел, что Моисей долго не сходит с горы, то собрался к Аарону и сказал ему: встань и сделай нам бога... И сказал им Аарон: выньте золотые серьги, которые в ушах ваших жен, ваших сыновей и ваших дочерей, и принесите ко мне. ... Он взял их из рук их, и сделал из них литого тельца, и обделал его резцом. И сказали они: вот бог твой, Израиль, который вывел тебя из земли Египетской!" (Исх. 32:1-4)
Исходя из этого места Писания, нынешнее употребление этого выражения несколько неверно. Материалом для изготовления тельца могло быть что угодно, просто во время странствования израильского народа по пустыне, единственным доступным материалом для изготовления идола было золото, которым их обильно наделили египтяне при выходе из Египта. Учитываем, что они вышли из страны, в которой поклонение богам в облике животных было нормой. (Возможно и телец, которому они поклонялись был в виде человека с бычьей головой, как принято в Египетском пантеоне.) Народу необходимо было видимое присутствие Бога. Видя каждый день Его присутствие (столп огненный ночью и облачный столп днем), народ был спокоен. Когда же в течении 40 дней этого присутствия не было, они решили сами сделать себе бога и отдали славу Творца творению своих рук. 
Поэтому правильней употреблять это выражение в значении "идолопоклонство".