Калининградский ритейлер «Вестер» намерен досрочно осуществить обратный выкуп своих акций у «Сбербанк Капитала»

 Сейчас основатели торговой сети ведут переговоры о привлечении кредитов на 2,5 млрд руб. — именно в такую сумму оценивается контрольный пакет акций в рамках сделки со Сбербанком, хотя его рыночная цена может быть вдвое больше. Отдать деньги кредиторам «Вестер» обещает в 2014 году после проведения IPO.

Как рассказал совладелец «Вестера» Олег Болычев, осенью прошлого года он сообщил представителям «Сбербанк Капитала», что намерен досрочно осуществить выкуп акций компании. Речь идет о пакете в размере 51%, стоимость которого в рамках сделки составит 2,5 млрд руб. «Это цена значительно ниже реальной, потому что сделка нерыночная», — уточнил г-н Болычев.

Старший аналитик ИК Mint Yard Capital Андрей Верхоланцев подсчитал, что стоимость «Вестера» при консервативной оценке колеблется в диапазоне 6—10 млрд руб. Получается, что рыночная стоимость пакета акций, который принадлежит «Сбербанк Капиталу», составляет 3—5 млрд руб.

Для привлечения средств на выкуп контрольного пакета акционеры «Вестера» ведут переговоры с пятью банками. «Мы хотим взять в кредит именно ту сумму, которой хватит на выкуп акций, а полученные деньги мы намерены возвратить после публичного размещения компании на рынке», — отметил собеседник РБК daily. По его словам, IPO «Вестера» может состояться в 2014 году.

Источник в «Сбербанк Капитале» слышал о планах г-на Болычева выкупить обратно контрольный пакет акций торговой сети. «Но официального уведомления мы не получали, хотя приветствуем это желание, ведь у нас нет задачи строить  финансово-промышленную группу», — говорит он. Получить официальный комментарий «Сбербанк Капитала» не удалось.

Финансовые проблемы у «Вестера» возникли в кризис. Совокупный долг сети оценивался в 6 млрд руб., из них 1,8 млрд руб. ритейлер задолжал Сбербанку. Последний решил заняться реструктуризацией долга торговой сети, а условием этой сделки стало вхождение структуры банка — «Сбербанк Капитала» — в уставный капитал компании. «Дочка» Сбербанка получила 51% акций «Вестера», право обратного выкупа акционеры торговой сети могли реализовать в 2013 году.

Дела «Вестера» стали поправляться довольно быстро. Уже к концу 2010 года компания рассказывала, что товарооборот свидетельствует о преодолении кризисных проблем. По данным «Вестера», в прошлом году оборот почти достиг уровня 2008 года и составил 13,2 млрд руб. против 14,5 млрд руб. В этом году показатель должен увеличиться на 42%, до 18,8 млрд руб. Долг торговой компании на сегодняшний день составляет 3,2 млрд руб.

Уже разработана программа развития сети, которая оценивается аналитиками в 60 млн долл. «Вестер» хочетвозобновить строительство двух гипермаркетов — в Ярославле (15 тыс. кв. м) и Набережных Челнах (10 тыс. кв. м). Открытие этих объектов намечено на февраль и декабрь 2011 года соответственно. Кроме того, на этот год намечено открытие до семи супермаркетов в регионах, торговая площадь одного магазина составит 3—4 тыс. кв. м. Торговые точки будут открываться в том числе и на арендованных площадях. Осуществлять задуманное компания будет за счет собственных средств.

 Экс-владелец "Седьмого континента" Владимир Груздев может стать основным собственником одного из старейших застройщиков Остоженки — RGI International

Депутат заинтересован в выкупе акций у основателя компании RGI International Limited Бориса Кузинца (вместе с партнером контролирует 40,22% RGI) и фонда Morgan Stanley (6,6%). Последние полгода господин Кузинец находится в конфронтации с одним из миноритариев компании RGI — владельцем Synergy Classic Петром Шурой.

О том, что Владимир Груздев заинтересовался покупкой 46,6% акций RGI, сообщило агентство Reuters со ссылкой на источники на рынке. По их данным, депутат готов купить 6,6% акций девелопера у Morgan Stanley и 40% у Бориса Кузинца.

О том, что Morgan Stanley планировал избавиться от пакета акций RGI International, знают в компании Synergy Classic (владеет 22,5% акций RGI), которая даже делала предложение о выкупе доли инвестфонда, но получила отказ. Ранее Петр Шура уверял, что предлагал основателю RGI продать его пакет акций, но тот отказался, выставив слишком высокую цену.

Борис Кузинец и Владимир Груздев знакомы между собой уже более семи лет и их связывают тесные доверительные отношения и партнерская работа по ряду проектов. Господин Груздев предположительно владеет 5,38% акций RGI International через компанию Kensington Gore. Владимиру Груздеву интересны не столько акции RGI, сколько торговый центр "Цветной", открытый компанией 9 декабря 2010 года. 

RGI уже в течение полугода находится в центре акционерного конфликта. В мае 2010 года Synergy Петра Шуры приобрела за $90 млн 22,5% акций девелопера. В октябре Synergy потребовала от RGI International осуществить обратный опцион и выкупить принадлежащие ей акции. Тогда Synergy утверждала, что RGI не развивается по плану.

У Владимира Груздева сейчас достаточно средств для увеличения доли в RGI International. В декабре 2010 года фонд господина Груздева закрыл сделку по продаже 21,3% акций "Седьмого континента" основному владельцу ритейлера Александру Занадворову. Сумма сделки оценивалась в $400 млн. 

 Акции «Седьмого континента» за вчерашнюю торговую сессию подорожали на ММВБ на 22% — с 246 до 301 руб. за бумагу

 А дневной оборот вырос больше чем в 20 раз до 163 млн руб. против обычных 3-7 млн руб. в день. Через торги прошло 592 676 акций — 0,79% уставного капитала, или примерно пятая часть free float.

«М.видео» вчера подорожала на 6,3%, «Магнит» — на 0,69%, «Дикси групп» — на 0,07%.

Компания не выпускала каких-либо сообщений, которые могли бы спровоцировать такой рост, сказал представитель «Седьмого континента». «Понятия не имею, почему они растут», — написал основной акционер «Седьмого континента» Александр Занадворов  (74,8% компании) «Ведомостям».

Никто из опрошенных  трейдеров не смог объяснить происходящее. «Эти акции не пользуются популярностью у инвесторов, крупные фонды их не покупают», — удивляется трейдер «Ренессанс капитала» Алексей Бачурин. «Возможно, появился инсайд о цене выкупа акций у миноритариев», — предполагает аналитик «ТКБ капитала» Наталья Колупаева. После того, как в структуры Занадворова купили у фонда семьи Владимира Груздева 21,3% акций «Семерки», Занадворов говорил, что намерен объявить о принудительном выкупе. Но ни один из опрошенных инвесторов о цене выкупа не слышал. Бумаги для объявления оферты еще не собраны, отмечает и сам Занадворов. Предложения миноритариям, говорит он, может быть сделано не раньше марта.

«Речь может идти о внутренних транзакциях, когда либо основной акционер, либо его кредитор подогревают котировки бумаг для собственных целей, например для выдачи или продления кредита, по которому заложены акции», — считает трейдер одной из крупных инвестиционных компаний. В сентябре 2009 г. похожая ситуация была с акциями аптечной сети «36,6», напоминает он. Тогда дневной оборот акциями превысил 76% free float. За один день бумаги сети подорожали на ММВБ на 29,88%, а объем торгов составил 810,87 млн руб.

Акции «Семерки» раньше показывали и более серьезные ценовые колебания. Например, 5 мая 2009 г. они подорожали на 30% — с 245 до почти 319 руб. за акцию. Но тогда у роста было логичное объяснение: накануне ритейлер сообщил о реструктуризации облигационного займа на 7 млрд руб.

 ПАПА ПОШЕЛ НА БИРЖУ

Петербургский франчайзи сети пиццерий Papa John's — компания WorldWide Papa's сегодня начнет продажу своих акций на Франкфуртской бирже

Управляя всего четырьмя ресторанами, компания хочет привлечь 14,5-20 млн евро, чтобы открыть на них 40 пиццерий

Зарегистрированная в Лондоне WorldWide Papa's Plc. (WWP) размещает на Франкфуртской бирже 29 млн акций (36,25% уставного капитала), диапазон размещения 50-70 евроцентов за акцию. Организатор размещения — Peter Koch GmbH Wertpapierhandelsbank.

Сейчас ресторанная компания управляет четырьмя пиццериями Papa John's в Санкт-Петербурге — все на арендованных площадях — и службой доставки из 25 автомобилей. В марте компания планирует открыть пятую пиццерию. WWP — субфранчайзи американской Papa John's International Inc. в Петербурге и Ленинградской области, мастерфраншиза на Россию принадлежит компании 4 Papas.

На 14,5-20 млн евро, которые WWP рассчитывает привлечь у частных инвесторов и фондов на бирже, компания намерена погасить часть долга, сумма которого не разглашается, и открыть до 40 ресторанов в Петербурге и области за четыре года, из них девять — в этом году. В презентации для инвесторов  компания сообщает, что выручка сети к концу 2015 г. должна вырасти до 41,7 млн евро и EBITDA будет не менее 7 млн евро. Сейчас выручка WorldWide Papa's меньше в 13 раз — около 3 млн евро в 2010 г. На доставку приходится 50-60% оборота компании.

Из российских ресторанных сетей стать публичной рискнула пока только одна — «Росинтер ресторантс холдинг», которая летом 2007 г. привлекла $100 млн, разместив на РТС 3,125 млн акций по $32 каждая. К моменту IPO «Росинтер» управлял 158 собственными ресторанами и 46 франчайзинговыми, годовая выручка превышала $210 млн.

 ТУФЛИ ДЛЯ ИНВЕСТОРА

Крупнейший российский обувной ритейлер «Центробувь» может выйти на биржу

Компания наняла инвестбанки «Ренессанс капитал» и Morgan Stanley для проведения IPO на LSE осенью 2011 г. — весной 2012 г.

Розничная сеть «Центробувь» начала подготовку к публичному размещению своих акций. Параметры IPO еще не определены, но лондонская биржа рассматривается как приоритетный вариант для размещения ритейлера. Компания рассчитывает провести IPO осенью 2011 г. либо весной 2012 г.

Владельцы «Центробуви» рассчитывают, что компания будет оценена более чем в $1,5 млрд. Сотрудник одного из инвестбанков называет цифру до $3 млрд. EBITDA компании в 2010 г. была около $200 млн, и по коэффициентам 2011 и 2012 г. компания вполне может рассчитывать на оценку бизнеса на бирже в $3 млрд.

«Центробувь» — одна из самых закрытых компаний на розничном рынке: она не публикует выручку и даже точное число магазинов и судить о масштабе ее бизнеса трудно. Сеть  «Центробуви»  объединяет больше 500 магазинов. Выручка группы по итогам 2010 г. значительно превысила $500 млн, пишет Reuters со ссылкой на свои источники. По данным СПАРК, в 2009 г. выручка ЗАО «Торговый дом Центробувь»  (считается операционной компанией сети) составила 14,2 млрд руб.

 Торговая сеть «Дикси» дождалась своего звездного часа. В этом году аналитики обещают ее акциям повышенное внимание со стороны инвесторов на фоне переоцененных публичных конкурентов — Х5 Retail Group и «Магнита».

По прогнозу аналитиков, бумаги «Дикси» могут прибавить в цене до 80%, тогда как лидеры российского рынка ритейла потенциал роста на фондовом рынке уже практически исчерпали.

За последние два года акции трех публичных ритейлеров — Х5 Retail Group, «Магнита» и «Дикси» — росли сопоставимыми темпами. За 2009 год на Лондонской фондовой бирже бумаги Х5 подорожали на 82,5%, «Магнита» — на 70%. Акции «Дикси» в РТС прибавили в цене 78,3%. В 2010 году темпы роста были уже пониже: котировки Х5 выросли на 25,7%, «Магнита» — на 47,3%, «Дикси» — на 33,6%.

Вчера расписки Х5 (одна акция равна четырем GDR) торговались на уровне 47,1 долл. за бумагу, капитализация составила 10,2 млрд долл. Бумаги «Магнита» (одна акция равна пяти GDR) можно было купить за 31 долл., а капитализация ритейлера приблизилась к 13,6 млрд долл. «Дикси» продавалась примерно по 13 долл. за акцию, стоимость всей компании оценивалась в 1,1 млрд долл.

Бумаги «Дикси» всегда росли примерно на одном уровне с лидерами рынка, отмечает аналитик Альфа-банка Анастасия Мельникова. Правда, любимцами инвесторов они никогда не были, добавляет аналитик «Уралсиба» Тигран Оганесян: «Капитализация компании маленькая, торгуется она только на российской площадке, финансовые показатели нестабильны».

В этом году недостатки «Дикси» могут быть нивелированы тем, что конкуренты уже достигли такой стоимости, что дальше расти особо некуда, отмечают аналитики. Бумаги у компании дешевые, кроме того, она постепенно показывает улучшение операционной деятельности, отмечает г-жа Мельникова.

По прогнозу Тиграна Оганесяна, потенциал роста котировок «Магнита» — 17%, Х5 — чуть больше. Зато акции «Дикси», согласно ожиданиям аналитика, могут подорожать на 70—80%. «Сложно сказать, насколько компании удастся реализовать свой потенциал в этом году, но на 40% акции точно вырастут», — подчеркнул он.

Прогнозы аналитика Deutsche Bank Натальи Смирновой более сдержанные, однако «Дикси» также в лидерах роста. По расчетам аналитика, расписки «Магнита» в этом году не покажут заметного роста. «Наша рекомендация по этой компании — «держать», — говорит г-жа Смирнова. Что касается Х5, то ее расписки могут прибавить в цене чуть более 10%. По «Дикси» рост акций ожидается на уровне 21%.

Представитель иностранного инвестиционного банка рассказывает, что в этом году зарубежные компании намерены советовать своим клиентам купить бумаги именно «Дикси». «Золотые времена большого роста Х5 и «Магнита» ушли в прошлое», — объясняет он.

К примеру, в 2009 году инвесторы наиболее активно вкладывались в Х5, лидера рынка по выручке. Объясняется это тем, что «Магнит» тогда еще не был столь агрессивен в развитии. Кроме того, Х5 объяснила, как будет реструктурировать свой большой долг, убедив тем самым инвесторов в надежности своих бумаг.

Однако в 2010 году они все же переключили внимание на «Магнит». У краснодарского ритейлера была наиболее ясная для инвесторов программа развития, объясняют аналитики: компания ориентирована только на органическое развитие и полностью отказалась от сделок слияния-поглощения. «Обычно, покупая новую компанию, ритейлер делает фокус на то, чтобы интегрировать покупку в свой бизнес, и тогда продажи уходят на второй план, считают инвесторы», — говорит Анастасия Мельникова.

Еще один публичный российский ритейлер — «Седьмой континент» — в последнее время выпал из поля зрения аналитиков из-за своей непрозрачности. Вчера бумаги компании в РТС торговались по 8,1 долл., капитализация составила 615 млн долл

Один из основателей розничных сетей «Пятерочка» и «Карусель» Андрей Рогачев мог заработать больше $1 млрд на продаже принадлежащих ему 11% акций X5 Retail Group

Рыночная стоимость всего пакета Андрея Рогачева (владел 11,12% акций X5) по текущим котировкам на Лондонской фондовой бирже ($45,73 за GDR, или $12,42 млрд за всю компанию) — около $1,38 млрд. Год назад бумаги торговались по $33, и пакет мог стоить $996,6 млн.

В течение последних двух лет миноритарий Х5 продавал свои акции мелкими частями на открытом рынке. X5 не уведомляла инвесторов о выходе бизнесмена из состава акционеров либо о покупке такой доли другими совладельцами компании.

В 2008 г. Рогачев вышел из наблюдательного совета Х5, и тогда Хасис объяснял, что таким образом миноритарий снял ограничения на распоряжение акциями, которые накладываются на лиц, имеющих допуск к инсайдерской информации. Позднее Рогачев нанял банк Morgan Stanley для продажи своего пакета в компании, но заявил, что будет продавать бумаги не дешевле $42 за GDR. На этом уровне расписки X5 торговались начиная с октября 2010 г.

Другие активы предпринимателя между тем увязли в долгах. Рогачеву принадлежит компания «Макромир», владеющая пятью торговыми центрами в Петербурге общей площадью 260 000 кв. м. В 2008 г. бизнесмен выкупил у своего партнера Павла Андреева 49,5% «Макромира», а потом объявил, что до сделки из компании выведена большая часть активов. В апреле 2009 г. «Макромир» обратился в арбитраж Петербурга и Ленобласти с заявлением о собственном банкротстве. Кредиторская задолженность «Макромира» составляет более 14 млрд руб. Крупнейший кредитор — Сбербанк, на который приходится 5,5 млрд руб.

Также ему принадлежала доля в  одном из крупнейших петербургских застройщиков — компании ЛЭК. Но сейчас Рогачев утверждает, что больше не распоряжается своей долей, а вся компания находится под контролем Андреева. В 2007 г. Рогачев основал компанию Terra on, которая должна была инвестировать в девелоперские активы. Этот проект из-за кризиса завершился, так и не начавшись.