Формирование цены на золото (драгметаллы), - это многофакторный процесс, протекающий под действием совокупности фундаментальных, технических, спекулятивных факторов. Отправной точкой является соотношение спроса и предложения на золото. В результате взаимного приспособления этих показателей устанавливается равновесная цена. При этом, судя по имеющемуся опыту, рыночная конъюнктура золота в гораздо большей степени зависит от состояния и тенденций спроса, нежели от объема текущего предложения.

Главными источниками предложения золота служат:
- новая добыча
- детезаврация (продажи из государственных и частных резервов золота)
- переработка вторичного золотосодержащего сырья
- форвардные продажи
- контрабандные поставки
- государственные ЦБ и международные финансовые организации – около 30 тысяч тонн
- в ювелирных изделиях – 79 тысяч тонн
- изделия электронной промышленности и стоматологии – 17 тысяч тонн
- инвестиционные накопления – 24 тысяч тонн

Основные держатели золота в мире по состоянию на июнь 2006 года
США – 8135, Германия – 3428, МВФ – 3217, Франция – 2791, Италия – 2452, Швейцария – 1290, Япония – 765, ЕЦБ – 720, Нидерланды – 655, Китай – 600, Прочие – 6680

Структура предложения золота – детезаврация 56%, скрап – 19%, первичная обработка -25%.

Спрос на золото 2005г:
- ювелирные изделия – 40%
- государственные резервы – 30%
- Слитки и монеты – 20%
- Промышленность – 10%
Самые крупные – Австралия (254 тонны), ЮАР (300 тонн в год), США (250 тонн). Россия где-то на 5-м месте по добыче. Индонезия увеличила на 51% добычу, Китай – на 3%.

Основные факторы, влияющие на формирование цены на драгоценные металлы:
- Соотношение S и D
- Инфляционные ожидания
- Система валютных курсов
- Система процентных ставок
- Изменение доходности альтернативных финансовых инструментов

Фиксинг золота или золотой фиксинг – котировка (установление цены) на золото на Лондонской бирже
- Начинается в 10.30 и 15.00 по лондонскому времени
- Цена устанавливается 5-ю членами Лондонского золотого пула в трех валютах: доллар США, евро, фунт стерлингов
- Это согласованная цена, на основе которой проводится баланс ордеров на покупку и продажу золота, включая заявки от клиентов.

Формы инвестиций в драгметаллы:
- Слитки
- Акции компаний, добывающих драгоценные металлы
- Взаимные фонды, ориентированные на вложения в драгоценные металлы
- Слитковые (буллионные) монеты
- Медальоны
- Сертификаты и металлические счета
- Специальные планы аккумуляции
- Фьючерсы
- Опционы

Акции золотодобывающих компаний подвержены нескольким факторам риска, от которых свободно золото:
- Они иногда демонстрируют положительную корреляцию с ФР, и его падение может, несмотря на рост стоимости золота, повлечь за собой снижение котировок акций золотодобывающих компаний
- Они способны терять ликвидность, особенно в периоды нисходящего тренда на рынке золота
- Они имеют двойственную природу, временами опережая изменения на рынке золота, а временами просто отражая их. Эти ценные бумаги иногда торгуются как обычные акции, а иногда – как золотые интсрументы
- Они подвержены страновым рискам и рискам ужесточения регулирования
- Всякие кризисные явления, способные уменьшить предложение золота на рынке, оказываются благоприятными для роста его цены. Однако есть вероятность, что они негативно скажутся на акция «золотых компаний», которые непосредственно пострадали от таких событий, как забастовки, экологические проблемы, налагаемые государством ограничения
- При снижении цены золота многие компании вынуждены заниматься хеджированием и заранее продавать еще не добытое золото.

Крупнейшие фонды, инвестирующие в золото – Vanguard Gold, Fidelity Select Gold, Asa Ltd и т.д.
Доходы в пользу включения золота в инвестиционный портфель:
1.Золото может способствовать снижению общей волатильности портфеля и улучшения его инвестиционных характеристик либо через увеличение доходности без повышения риска, либо через снижение риска без уменьшения доходности
2.Золото – прекрасный диверсификатор именно из-за его отрицательной или незначительной корреляции с фондовым рынком.
3.«Валюта без страны» - так некоторые аналитики называют золото, поскольку его стоимость не зависит от состояния ни одной национальной экономики.

СВОП – применительно к рынку драгоценных металлов, означает что происходит купля-продажа металла с одновременным осуществлением обратной сделки.
Своп по времени – финансовый своп. Предполагает сочетание наличной и срочной контр-сделки. Покупки (продажи) одного и того же количества металла на условиях SPOT и продажи (покупки) на условиях FORWARD. Такая сделка заключается на любой срок от 1 дня до нескольких лет. Суть операции заключается в возможности конвертации золота в валюту с сохранением права выкупа золота по истечении SWAP’а.
SWAP по качеству металла. Предусматривает одновременную покупку или продажу металла одного качества против продажи (покупки) золота другого качества.
SWAP по местонахождению. Предусматривает покупку (продажу) золота в одном месте против продажи (покупки) золота в другом месте.