Ирина Хакамада до начала 1990-х занималась научной и преподавательской работой (ВТУЗ при Автозаводе им. Лихачева). 1992 создавала Партию экономической свободы. На выборах 1993 Ирина Хакамада избрана в Государственную Думу по одномандатному округу. В 1995 году журналом «Тайм» была названа политиком XXI века в числе 100 известных женщин мира. По результатам социологических опросов в 1997—1999, 2001—2005 гг. названа женщиной года, в 1999 и 2002 году победила в этой номинации. В 2005 году номинировалась на Нобелевскую премию Мира.

24-25 октября 2002 года, во время захвата Театрального центра на Дубровке, террористы, по свидетельству Иосифа Кобзона, назвали среди политиков, с которыми согласны вести переговоры, Кобзона, Б.Немцова и Хакамаду. Ирина ответила, что готова и ради вызволения заложников отправилась в Театральный центр на встречу с террористами. В результате переговоров Хакамада смогли вывести из захваченного террористами зала женщину и троих детей.