Реальная денежная масса при Эльвире Набиуллиной никогда не росла такими темпами, как сейчас. Это значит, что пессимистические прогнозы падения ВВП России могут быть опрокинуты, и экономика России в 2020 году не упадёт, а вырастет.

Подробности — ниже.

Денежная масса в России 1 апреля установила исторический рекорд: 52,3 трлн. рублей.

Впервые превышена планка в 52 триллиона.

Нас как всегда интересует показатель в реальном выражении.

Здесь до рекорда, установленного 1 января, пока немного не хватает. Но в январе денежная масса традиционно подскакивает, поэтому апрельский уровень почти равный ему – это совсем неплохо.

Что же касается темпов роста реальной денежной массы (РДМ), то они — лучшие с 2012 года: +10,6%.

Другими словами, при Эльвире Набиуллиной (назначена главой ЦБ в июне 2013 года) мы такие темпы роста реальной денежной массы видим впервые!

Удивительным является то, что раньше, во время прошлых кризисов (1998, 2008, 2014), ЦБ обычно сжимал реальную (а порой и номинальную) денежную массу, вгоняя экономику в кризис.

Сейчас же, на удивление, ЦБ делает всё правильно! Во время кризиса он реальную денежную массу не сокращает, а наращивает.

Что нам с этого?

Что же означает такое ускорение РДМ для ВВП, для экономики страны, а значит, и для каждого из нас? Однозначное улучшение. Ориентиром здесь служит среднегодовой темп РДМ: +5,3% на 1 апреля.

Это всё ещё значительно ниже, чем темп в конце 2018 года (+8%). Но если сложившийся тренд ускорения продолжится, то к концу 2020 года уже среднегодовой рост РДМ достигнет 10,6%.

 

Учитывая многолетнюю теснейшую связь между РДМ и ВВП, это означает что ВВП в 2020 году будет не падать, а расти, и расти темпами более высокими, чем в 2018 году (напомню, ВВП тогда вырос: +2,5%).

Физические ограничения, налагаемые карантином, могут несколько скорректировать этот ожидаемый рост ВВП в меньшую сторону. Но если карантин не продлится дальше середины года, мы всё равно увидим рост ВВП по итогам года!!!

И это при том, что большинство аналитиков ожидает падения ВВП примерно на 4-5%. Прогноз ЦБ тоже говорит о падении ВВП в 2020 году на 4-6%.

Остаётся лишь надеяться, что ускорение роста реальной денежной массы – это не случайность, а результат осознанных действий ЦБ. Более того, у Центробанка есть возможность ещё активнее наращивать РДМ (чему, к сожалению, будет мешать недавнее снижение ключевой ставки до 5,5%).

Напомним, что, согласно нашей таблице умножения ВВП, для вывода экономики на средние для нулевых годов темпы роста ВВП в +7% Центробанк должен обеспечить экспоненциальный рост реальной денежной массы не ниже чем на +35% в год.

Источник: zen.yandex.ru

Денежная база: очередной рекорд

Узкая денежная база (включает всю наличность вне ЦБ и на 97% состоит из этой наличности) каждую неделю ставит новый исторический рекорд.

По данным ЦБ на 24 апреля узкая денежная база (УДБ) достигла 11,94 трлн. рублей.

Темпы роста УДБ достигли 16,1%, такого при Эльвире Набиуллиной во главе ЦБ ещё не бывало.

Причём этот рост на 13 процентных пунктов выше инфляции, а значит УДБ уверенно растёт в реальном выражении.

Нынешнее поведение ЦБ разительно отличается от действий во время прошлого кризиса. Тогда при уровне инфляции 15% и выше ЦБ не наращивал УДБ, а сокращал её даже в номинальном выражении (см. второй график).

В реальном выражении падение тогда превышало 15%, что было одной из причин, ведущих экономику России к кризису.
Сейчас есть надежда, что кризис пройдёт значительно мягче, так как ЦБ свои старые ошибки не повторяет.

Для экономики ещё важнее динамика денежной массы. Её состояние на 1 апреля узнаем сегодня из релиза ЦБ.

Источник: zen.yandex.ru

В апреле ожидаемая инфляция около 3,2%

Среднесуточный рост цен с 1 по 27 апреля составил 0,03%. Если такой темп сохранится до конца месяца, то инфляция составит 3,2% годовых по итогам апреля.

*-по данным с 1 по 27 апреля

На рост экономики влияет не инфляция и не рост денежной массы, а соотношение этих показателей.

Это означает, что рост инфляции, при прочих равных, замедляет экономический рост.

via