Выступая на ноябрьской конференции Agrivest в Тель-Авиве (Израиль), предприниматели и инвесторы рассказали корреспонденту Startup Nation Central о сложных экзитах в сфере agtech. С учетом того, что за последние годы венчурным инвесторам удалось выйти из бизнеса не так уж много раз, слияний и некоторых консолидаций с низкой стоимостью, а также с учетом ряда неудачных выходов из SPAC, венчурные фонды Agtech все больше беспокоятся о том, как они смогут обеспечить достойную прибыль своим инвесторам.

Три категории агротехнологий, по мнению представителей корпораций, обеспечат следующие экзиты в агротехнологиях – климатическая отчетность, автоматизация и физические продукты.

В беседе с журналистом приняли участие управляющий директор Syngenta Group Ventures Шубханг Шанкар, технический директор подразделения Agri-Food компании Microsoft Ранвир Чандра и Ковадонга Фернандес, специалист по корпоративному развитию Kubota Corp.

Все трое согласились с тем, что слияния и поглощения более вероятны для следующего крупного выхода, чем выход на публичный рынок через IPO и SPAC, и что следующий крупный экзит будет менее 300 миллионов долларов.

Шанкар из Syngenta утверждает, что физические агротехнологические продукты имеют наибольшую вероятность выхода из бизнеса в ближайшей перспективе.

"Инновации в сельском хозяйстве обычно упаковываются в физический продукт – химикаты, семена, машины. Поэтому я думаю, что наилучшие возможности для выхода из бизнеса имеют те стартапы, у которых есть какой-то физический продукт", – сказал он. "Можно продавать машинное зрение и аналитику или налепить их на точное опрыскивание и предлагать в качестве продукта; я думаю, что у последнего больше возможностей для успеха, поскольку это то, что вы можете продать фермеру, и ему больше не придется с вами встречаться".

Шанкар особо отметил ожидание выхода в сфере биологических препаратов – неудивительно, учитывая направленность его компании, хотя, вероятно, пришло время увидеть, что там что-то происходит. Он сравнил стартапы, основанные на продуктах, с теми, кто предлагает услуги, которые, по его словам, сами становятся "мини-агрокомпаниями", что менее приемлемо для приобретения.

Фернандес из Kubota в основном согласилась с Шанкаром, отметив материальные продукты в качестве будущих ключевых целей для приобретения, сделав еще один шаг вперед и определив робототехнику и автоматизацию как наиболее вероятные следующие крупные сделки. Она упомянула обширные интервью, проведенные Kubota с фермерами, которые выявили основную боль фермеров: "повсеместная нехватка рабочей силы". Для Kubota, как для машиностроительной компании, автоматизация, безусловно, важна, но Фернандес добавила, что другие категории агротехнологий сейчас менее актуальны для Kubota, поскольку сама компания начинает путь цифровизации; "мы уделяем время развитию наших навыков в области программного обеспечения и данных внутри компании", – добавила она.

Ранвир Чандра, технический директор подразделения Agri-Food компании Microsoft считает, что следующим направлением, из которого будут выходить компании, станет экологическая, социальная и управленческая отчетность, в частности, климатическая отчетность, такая как измерение углерода и рынки. "Здесь может быть много потенциальных покупателей, даже не традиционные игроки в сфере сельского хозяйства, а, возможно, пищевые CPG или крупные технологические компании, которые ищут более надежную отчетность". Он упомянул о большом количестве стартапов, работающих над повышением надежности измерения и учета углерода в почве, в один из которых инвестировала компания Microsoft: Regrow.

Вероятно, здесь Чандра указывает на конкретную болевую точку компании Microsoft, которая является одним из крупнейших покупателей углеродных кредитов для сельского хозяйства. Microsoft выразила озабоченность по поводу качества и надежности базовых углеродных данных и в результате не полностью учитывает каждый кредит для достижения своих целей по компенсации, вычитая около 10% и фактически увеличивая цену каждого кредита, согласно этому отчету. "По мере того, как в этом десятилетии на рынок будут проникать более четкие стандарты, мы ожидаем, что таких внутренних вычетов будет меньше", – говорится в отчете.

Отвечая на вопрос о том, кто будет наиболее вероятными покупателями, участники дискуссии выразили надежду, что круг покупателей расширится за счет традиционных инкумбентов, которые совершали большинство приобретений, но темпы их роста значительно замедлились. Шанкар указал на возможность приобретения банками или страховщиками агротехнологических компаний, а также на то, что крупные частные инвестиционные компании также начнут делать приобретения.

Чандра намекнул, что Microsoft тоже может стать покупателем, рассказав о сделке, которую технологический гигант заключил в сфере медицинских технологий.

"Мы настроены оптимистично по отношению к этому направлению, но считаем, что одной из главных причин того, что агротехнологии не развиваются, является недостаток данных; мы многое упускаем из виду на фермах. Более 40% населения мира не имеют доступа к Интернету [а большинство ферм в США испытывают трудности с подключением]. Если у вас нет данных, то как вы можете использовать их? Люди пытаются найти обходные пути, но они все равно остаются обходными путями – в этом проблема агротехнологий. Если кто-то действительно сможет решить эту проблему, это может стать большим прорывом и привести к переменам в секторе".

Агротехнологии играют очень важную роль в создании более эффективной, справедливой и устойчивой глобальной продовольственной системы. Агротех-предприниматели коллективно работают над тем, чтобы помочь фермерам и производителям продуктов питания создавать более эффективные и здоровые продукты питания – с помощью цифровых и биологических инструментов.

Но для того, чтобы превратить этот потенциал в масштабируемые продукты и услуги, которые помогут накормить растущее население и одновременно снизить деградацию окружающей среды, потребуются ещё миллиарды от инвесторов.

Одним из способов достижения этой цели является "креативный капитал". С 11 по 13 октября этого года в Научном центре растениеводства Дональда Данфорта в Сент-Луисе, штат Миссури, пройдёт конференция AgTech NEXT. Её участники обсудят, что именно представляет собой этот вид инвестиций, и как агротехнологическое сообщество может получить больше таких инвестиций.

Нэнси Пфунд, основатель и управляющий партнер DBL Partners, начнет дискуссию с основного доклада на эту тему. После этого состоится панельная дискуссия с участием Адама Бергмана, управляющего директора, Clean Energy Transition Group и глобального руководителя отдела инвестиций в AgTech в Citi. Марта Шлихер, доктор философии, предприниматель в резиденции BioGenerator и соучредитель и управляющий директор The Lightsmith Group Санджай Вагл также присоединятся к дискуссии.



Определение креативного капитала

Хотя он имеет несколько названий ("капитал влияния", "капитал слияния"), под креативным капиталом обычно подразумевается долгосрочный капитал, который не требует быстрой отдачи.

Пфунд говорит, что компания DBL Partners, в портфель которой входят Tesla и foodtech-единорог Apeel, называет это "капиталом с двойным итогом". "Все эти термины объединяет то, что инвестиции приносят больше пользы, чем просто финансовый доход", - говорит она AFN. "По сути, мы фокусируемся на получении первоклассной финансовой прибыли одновременно с обеспечением экологического, социального и экономического прогресса в тех секторах, в которые мы инвестируем".

Бергман говорит, что креативный капитал включает в себя "все другие варианты финансирования, помимо акционерного капитала, которые используют компании, что особенно важно сегодня, когда привлечение акционерного финансирования может быть затруднено".

Стремление к креативному капиталу

Согласно последним данным McKinsey, сельское хозяйство ответственно почти за треть (27%) глобальных выбросов парниковых газов. Для декарбонизации сектора и создания более устойчивой продовольственной системы фермерам, производителям, корпорациям и стартапам в цепочке создания стоимости необходимо внедрять новые достижения в области инноваций в сельском хозяйстве. Это включает в себя многое – от внедрения геопространственных технологий в полевых условиях до перехода к регенеративным методам ведения сельского хозяйства, которые связывают углерод и в конечном итоге помогают другим отраслям в декарбонизации.

Но многие из этих технологий финансировать гораздо сложнее, чем, скажем, приложения и программные сервисы, доступные на потребительском уровне. На ранних стадиях, говорит Бергман, агротехнологические компании обычно капиталоемки, и им требуется много времени, чтобы доказать свою технологию и выйти на рынок. Привлечение акционерного капитала не всегда является решением.

"Экономическая эффективность привлечения акционерного капитала для строительства объектов, для использования в качестве оборотного капитала или для оплаты оборудования не очень высока. Что касается креативного капитала, то я имею в виду некоторые менее дилютивные и недилютивные источники, которые могут включать мезонинный долг, государственную кредитную программу или партнерство с корпоративной стратегией".

Пфунд, чья компания занимается инвестициями в проекты влияния уже более двух десятилетий, твердо убежден, что инвестиции не должны выбирать между финансовыми доходами и экологическими выгодами. "Мы добиваемся высоких финансовых доходов одновременно с экологическим, социальным и экономическим прогрессом в тех секторах, в которые мы инвестируем", - говорит она о DBL Partners. "Поскольку мы занимаемся этим так давно, у нас есть много примеров из практики, и мы можем показать людям, что здесь нет никаких уступок и что эти две цели усиливают друг друга".



Текущие проблемы

В наши дни трудно вести разговор об инвестициях, не обсуждая текущий экономический климат.

Технологии, ориентированные на климат, возможно, переживают лучшие времена, чем другие агропродовольственные технологии, но большинство компаний в этой сфере все еще находятся на ранних стадиях развития и совершенствования своих технологий. По словам Бергмана, лишь немногие из них имеют материальную, коммерческую основу, и еще меньше компаний имеют положительный показатель EBITDA.

"Мы говорим о компаниях ранних стадий, которые часто являются капиталоемкими, имеют долгий путь к коммерциализации и часто сталкиваются с трудностями в привлечении капитала на текущем рынке финансирования", - говорит он.

"Тот факт, что с первого квартала [2022 года] не было IPO, а различные частные привлечения сократились, вредит экосистеме в целом", - добавляет Пфунд. "У вас есть компании, которые достигают масштаба, и им нужен доступ к публичным рынкам, чтобы действительно вырасти и стать доминирующими, как, например, Tesla или солнечные компании много лет назад".

Позитивно, что текущая экономическая ситуация, а также сегодняшние проблемы продовольственной безопасности и экологии стимулируют инновации, которые поощряют долгосрочный капитал.

"Любая гигантская компания, родившаяся в 20 веке, в значительной степени зависит от выработки углерода как части своей бизнес-модели", - говорит Пфунд. "В настоящее время мы видим недостаток инновационных компаний в сельском хозяйстве, и, напротив, мы видим много действующих компаний в этом секторе. Это стимул для нас, чтобы совершить важный скачок и заменить инкумбентов, которые привязаны к углеродной модели 20-го века".

Бергман, тем временем, говорит, что он "очень оптимистичен" в отношении агротехнологий и пищевых технологий и видит значительные инвестиции. Среди перспективных секторов – агробиотехнологии, робототехника и автоматизация, точное земледелие, сокращение пищевых отходов и другие.



Новая эра для инвестиций

Отчасти этот сдвиг обусловлен поколением. Многочисленные исследования показывают, что молодые поколения, такие как миллениалы и поколение Z, более активны, когда дело доходит до решения проблемы изменения климата.

Бергман говорит, что он видел новое поколение инвесторов, приходящих в сектор, которые рассматривают более долгосрочный горизонт своих инвестиций. "Это все – от семейных компаний до корпоративных стратегических и импакт-инвесторов и суверенных фондов благосостояния. Мы также видим растущее число специализированных инвесторов в агротехнологический и фудтехнологический сектора".



"Импакт-инвестирование – это настоящий джаггернаут, который сохранится, потому что в значительной степени он обусловлен требованиями молодых людей, которые не хотят жертвовать своими моральными и социальными приоритетами ради прибыли и выгоды, – говорит Пфунд. Даже в условиях нынешнего спада мы все еще добиваемся огромного прогресса".

На октябрьском мероприятии предусмотрено много времени для налаживания контактов, ориентированных на конкретные действия. Позже мы ещё расскажем о нём.



Публикация основана на материалах с сайта AFN.

Инвестиционная компания S2G Ventures, ориентированная на рынки продуктов питания и сельского хозяйства, раскрыла 10 тенденций в области продовольствия и AgTech, которые определят будущее продуктов питания в 2022 году.

В компании утверждают, что мир вступает в глобальный продовольственный переход, аналогичный глобальному энергетическому переходу. Этот переход основан на 3-х изменениях – климата, капитала и потребительских предпочтений.

В докладе S2G Ventures "10 тенденций, определяющих будущее продовольствия в 2022 году" рассматриваются тенденции, которые определяют переход к климатически разумной и здоровой продовольственной системе. С точки зрения авторов, эти тенденции делятся на следующие три категории.

4-я промышленная революция приходит на ферму.

Проблемы, с которыми сегодня сталкиваются фермеры, приводят к напряженной деятельности, но в то же время создают условия для инноваций и внедрения новых технологий.

1. Роботы повысят эффективность и сократят потребность в рабочей силе во всей продовольственной системе.

2. Внедрение ESG-стандартов поможет оцифровать фермы.

3. Финтех изменит возможности в сельском хозяйстве так же, как это произошло на кредитных и ипотечных рынках.

4. РНК-технологии, которые спасали жизни во время Covid-19, будут применяться на фермах для сохранения почв.

Нарушение цепочки поставок ускоряет инновации.

Перебои в цепочках поставок, произошедшие за последние два года, ускорили разработку решений, которые делают цепочки поставок более гибкими, устойчивыми, локализованными и менее расточительными.

5. Ферментация станет основой следующего поколения альтернативных белковых продуктов.

6. Клеточный белок обеспечит потребителей во всем мире безопасными, устойчивыми продуктами питания.

7. Принятие решений по утилизации пищевых отходов будет признано как хорошей деловой практикой, так и необходимым инструментом для обеспечения продовольствием всего мира.

Потребители требуют лучшего выбора и опыта в области питания.

Чтобы решить проблему ухудшения национальных стандартов здравоохранения, а также растущего интереса потребителей к более целостному питанию, стартапы в области продуктов питания и диетологии используют передовые научные достижения, а также ИИ и ML для разработки продуктов с высоким содержанием питательных веществ, функциональных и персонализированных продуктов питания.

8. Платформы ИИ и машинного обучения позволят лучше узнать особенности растений и грибов.

9. Правильная пища станет центральным элементом усилий по профилактике хронических заболевании и улучшению состояния здоровья.

10. Продовольственные бренды и бакалейные компании должны будут "персонализироваться или погибнуть".

Чтобы узнать актуальные цены на зерно, используйте чат-бот GrainCost.