|
|
 Lenyr
Новости мира криптовалютВоскресенье, 26 Ноября 2023 г. 12:40 (ссылка)
PR_Online
УК «Альфа-Капитал»: еженедельная аналитика по сырью и валютам 19.09.2023Вторник, 19 Сентября 2023 г. 13:55 (ссылка)
Стоимость ноябрьского фьючерса на нефть марки Brent в пятницу выросла до 94 долл. за баррель, обновив десятимесячный максимум, на фоне перспектив увеличения мирового спроса и сокращения поставок. Дополнительным толчком для сырьевых рынков стали комментарии ЕЦБ о том, что цикл повышения ставок подошел к концу.  По данным Bloomberg, статистика ОПЕК по нефти указывает на образование на рынке в 4К2023 крупнейшего за 10 лет дефицита нефти в 3 млн б/с из-за сокращения поставок из Саудовской Аравии и РФ. Напомним, что ранее Саудовской Аравии и РФ объявили о совокупном сокращении добычи на 1,3 млн до конца года. Превышение спроса над предложением позитивно для нефтяных котировок. Согласно сентябрьскому докладу МЭА, мировой спрос на нефть вырастет на 2,2 млн баррелей в сутки относительно 2022 года, а предложение нефти в 2023 году вырастет лишь на 1,5 млн б/с.
 rss_kulturologia
История и археология: Что было недоступно в СССР для советских граждан и какие существовали запретыВторник, 12 Сентября 2023 г. 12:02 (ссылка)
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 11.09.2023Вторник, 12 Сентября 2023 г. 14:10 (ссылка)
РФ и Саудовская Аравия продолжают политику по добровольному снижению предложения нефти. Россия продлит добровольное сокращение экспорта нефти на 300 тыс. баррелей в сутки (б/с), начатое в сентябре, до конца года. Пока что сокращение экспорта особенно не сказывалось на добыче: на рынке продолжается высокий сезон, выпавший объем нефти на экспорт можно перенаправлять на внутреннее потребление. Со временем, вероятно, излишки нефти будут перенаправлены в нефтепереработку, так как нефтепродукты проще экспортировать, в отличие от сырой нефти, которую нужно продавать с дисконтом, при этом приходится искать внешних контрагентов, готовых ее перерабатывать. Если же вдруг нефтепродукты тоже придется продавать с дисконтом, не исключено, что Россия пойдет на сокращение не только экспорта, но и добычи нефти. Как сообщил вице- премьер Александр Новак, добровольное решение о сокращении добычи нефти будет пересматриваться ежемесячно, чтобы рассмотреть возможность углубления сокращения или увеличения производства, в зависимости от ситуации на мировом рынке.
 На газовом рынке Европы сохраняется волатильность. Цены вновь начали расти на фоне фактического объявления забастовки на двух австралийских месторождениях Chevron, цена октябрьского фьючерса на TTF выросла на 20%. Профсоюзы заявляют, что забастовки будут носить ограниченный характер. Однако если Chevron не удастся договориться с профсоюзом до 14 сентября, то работники планируют полностью остановить работу на две недели. Цены будут оставаться волатильными до разрешения ситуации в ту или иную сторону. При этом уровень наполненности европейских ПГХ уже находится выше 90%, так что страны ЕС не будут испытывать острой потребности в покупке газа в краткосрочной перспективе. Центральный банк объявил о десятикратном увеличении продаж валюты (имеется в виду зеркалирование сделок, связанных с инвестированием средств ФНБ) с 14 по 22 сентября. В этих числах пройдет погашение суверенного выпуска еврооблигаций, и ЦБ опасается, что это приведет к дополнительному спросу на валюту. Суммарно он планирует продать валюту на 150 млрд руб. Заметного влияния на курс этого решения пока не наблюдается – после недолгого роста рубль продолжает слабеть. Ускоренные продажи валюты в указанном объеме вряд ли смогут развернуть ситуацию на рынке, если, конечно, они вдруг не спровоцируют массового закрытия спекулятивных позиций против рубля (если таковые имеются). При этом само решение настораживает: ЦБ нечасто прибегает к подобным завуалированным интервенциям, что на фоне периодических заявлений о приверженности свободному курсу может говорить о дефиците или недостаточной эффективности инструментов мягкого влияния на рубль. С учетом ограниченного ресурса для валютных интервенций, такой шаг в итоге может привести к прямо противоположному результату, чем рассчитывал регулятор.
 Анекдоты_с_карикатурами
Фокусы валютной переоценкиПонедельник, 11 Сентября 2023 г. 09:29 (ссылка)
Zinur
«НАЦИОНАЛИЗАЦИЯ ЦБ» - КАТАСОНОВ О НЕОБХОДИМОСТИ СРОЧНО ВЕРНУТЬ КОНТРОЛЬ НАД БАНКОМ РОССИИ.Среда, 09 Августа 2023 г. 07:31 (ссылка)
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 08.08.2023Вторник, 08 Августа 2023 г. 16:40 (ссылка)
Россия продлит на сентябрь добровольное сокращение экспорта, правда, не на 500 тыс. баррелей в сутки (б/с), как в августе, а на 300 тыс. б/с. То есть экспорт нефти в сентябре будет на 200 тыс. б/с выше августовских уровней. По-видимому, это связано с тем, что в сентябре часть НПЗ уходит на плановый ремонт, а значит, мощностей для переработки нефти будет меньше. Отсюда некоторое смягчение ограничений экспорта. Но и такое сокращение экспорта тоже как минимум неплохо для котировок нефти, тем более что и Саудовская Аравия решила продлить на сентябрь сокращение добычи нефти на 1 млн б/с, добавив, что оно может быть не последним.  На фоне такой «гибкой настройки» ОПЕК+ ожидаемо не приняла изменений по текущим квотам на добычу. Нефть тем более уже значительно выше уровня 80 долл./барр. (Brent), который, на наш взгляд, является критическим для большинства стран – участников картеля. Что касается цен на российскую нефть, то Минфин подтвердил, что средняя цена на нефть Urals в июле сложилась выше уровня ценового потолка – 64,37 долл. за баррель. Таким образом, стоимость российской нефти впервые превысила уровень до вступления в силу эмбарго ЕС на поставки российской нефти и ценового потолка (ограничения действуют с 5 декабря). Правительство планирует на полтора года обложить экспорт удобрений 8%-ной пошлиной. Как сообщает Интерфакс со ссылкой на источники, действующий механизм уже с сентября может быть заменен на адвалорную ставку, не привязанную к стоимости удобрений. Так Минфин рассчитывает собрать с отрасли 120 млрд руб., заложенных в бюджет этого года. При этом министерство ждет, что, как и в случае с налогом на сверхприбыль, экспортеры удобрений выплатят запланированную сумму авансом до конца 2023 г. Это может привести к сокращению объема дивидендов поставщиков удобрений. Так, если ФосаАгро в этом году уже направил на выплату дивидендов более 90 млрд руб. (60 млрд руб. за 4К2022 и чуть более 34 млрд за 1К2023), то теперь ему придется как минимум сократить размер дивидендов, как максимум – на какое-то время отказаться от выплат. Минфин в августе перейдет от продажи юаней к покупке в рамках бюджетного правила. Согласно новому бюджетному правилу, ведомство рассчитывает ожидаемый размер нефтегазовых доходов на месяц и с помощью ЦБ закупает в ФНБ юани и золото, если ожидаемые доходы превышают базовый уровень, или же продает резервы, если доходы оказались ниже базового уровня. С начала года Минфин только продавал юани, так как объем доходов от продажи нефти и газа был ниже базового. Но в августе Минфин ожидает получить дополнительные доходы в размере 73,2 млрд руб. Если учесть отклонение доходов за прошлый месяц (недополучено 32,7 млрд), получается, что Минфину нужно будет направить на покупку юаней и золота 40,5 млрд руб. (1,8 млрд руб. в день). С прекращением продажи юаней уходит один из факторов поддержки курса, но на самом деле эта поддержка носила ограниченный характер – объем продаж в день был небольшим (например, в июле – около 1,7 млрд руб. в день) относительно общего оборота на валютном рынке. Сейчас, если Минфин перейдет к покупкам, он, конечно, создаст дополнительный спрос на валюту, но опять же небольшой.
Devvver
Дихрам ОАЭ: Взгляд на валюту процветающей нацииСреда, 19 Июля 2023 г. 17:56 (ссылка)
Официальная валюта Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ) - дихрам , представляет собой символ процветания и устойчивости в этой восхитительной стране на Аравийском полуострове. В этой статье мы погрузимся в историю дихрама, рассмотрим его номиналы, узнаем о его особенностях и роли в экономике ОАЭ.
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 18.07.2023Вторник, 18 Июля 2023 г. 17:31 (ссылка)
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 07.06.2023Среда, 07 Июня 2023 г. 14:23 (ссылка)
Цены на нефть снова опустились до уровней, на которых было объявлено последнее решение ОПЕК+ о сокращении добычи в первых числах апреля. Цена барреля Brent сегодня опускалась ниже 75 долл., WTI – ниже 71 долл. Поводов для пессимизма у участков рынка по-прежнему достаточно. Это и замедление роста США, и слабые показатели Китая, не оправдывающего ожидания бурного роста после снятия ковидных ограничений. Цена золота опустилась ниже 2000 долл. за унцию, можно сказать, что очередная попытка штурма отметки 2100 долл. оказалась неудачной. С другой стороны, пока это похоже на очередной откат вниз в рамках растущего тренда, начавшегося осенью прошлого года. И этот откат обусловлен, судя по всему, волной рыночного оптимизма, связанного с ожиданиями как минимум замедления цикла повышения ставки ФРС, а также ожиданий скорого достижения соглашения по потолку госдолга США. Недавно вышедшие данные по отдельным показателям платежного баланса РФ за январь – апрель ожидаемо указали на сильное снижение профицита счета текущих операций относительно прошлого года. По итогам четырех месяцев он снизился на 76,6%, причем в основном за счет торгового баланса. На первый взгляд это однозначный сигнал слабости рубля, так как падение профицита по счету текущих операций должно менять баланс спроса и предложения на валютном рынке не в пользу рубля. С другой стороны, ухудшение показателей отмечается относительно очень специфичного 2022 года, когда проблемы с импортом и сохранение экспорта, а также высокие сырьевые цены привели к рекордному дисбалансу торговли. Если же сравнивать с 2021 годом, то какие-то принципиальные отличия в публикуемых данных просто отсутствуют. Если в 2021 году за четыре месяца профицит счета текущих операций составил 27,4 млрд долл., из которых 5 млрд долл. пришлось на апрель, то в этом году аналогичные показатели составили 22,6 млрд долл. и 6,8 млрд долл. соответственно. Иными словами, сейчас мы видим просто возврат показателей платежного баланса к нормальным значениям, после аномалии 2022 года. Судя по последним публикациям данных Росстата, одним из источников слабости рубля может являться улучшение финансового положения компаний. Судя по опросу, посвященному выявлению ограничивающих факторов для роста производства, частота указания компаниями высоких налогов, процентных ставок или финансовых средств находится на минимальных значениях с 2006 года, что говорит о том, что финансовые результаты компаний должны быть очень неплохими. Это означает увеличение доходов собственников компаний. С другой стороны, оценка неопределенности экономической ситуации, наоборот, находится на повышенных значениях, что указывает на повышенную оценку риска российской экономики и рынка. Это предполагает, что существенная часть полученных доходов будет направляться в иностранные активы, а значит, будет провоцировать повышенный спрос на иностранную валюту.
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 30.05.2023Вторник, 30 Мая 2023 г. 16:34 (ссылка)
Прогнозы по экономике пока что указывают, что восстановление будет проходить более медленными темпами. По данным национального бюро статистики Китая (НБС), промышленная прибыль Китая упала на почти 20% г/г в апреле по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Самое большое падение с апреля 2020-го и сильно хуже предыдущего «принта» в -6,5%. В любом случае это добавляет неопределенности относительно степени восстановления экономики Китая и может привести к корректировке ожиданий. Цена природного газа на голландском хабе снизилась до уровней менее 300 долл. за тыс. кубометров. Это соответствует значениям лета 2021 года, незадолго до того, как цена газа вышла из привычного диапазона. Можно сказать, что аномалия последних двух лет, когда цена превышала 800 долл. за тыс. кубометров, превышая в какие-то моменты 3000 долл. за тыс. кубометров., закончилась. Отметим, что по историческим меркам текущие 300 долл. за тыс. кубометров – это очень высокая цена, находящаяся на верхней границе диапазона колебаний. Тем не менее налицо адаптация рынка к новым условиям, включающим в себя физические ограничения на поставки газа из России, с одной стороны, и увеличение поставок сжиженного газа из США – с другой. Рынок нефти продолжает оставаться под давлением слабых макроданных. Среди них стоит отметить слабые показатели роста экономики Германии, снижение прибылей компаний в Китае, что еще раз напоминает о том, что прогнозы скорости оживления экономики этой страны после отказа от карантинных мер оказались излишне оптимистичными. Цена сорта Brent сейчас находится около отметки 77 долл. за баррель, WTI – в районе 72,5 долл. Это значения конца 2021 года, то есть до начала СВО. Здесь также следует отметить уход геополитической премии и переключение внимания инвесторов на ситуацию в экономике. Также стоит констатировать, что последнее решение ОПЕК+ о сокращении добычи оказало очень кратковременное влияние на динамику цен. С другой стороны, с учетом инфляции нефтяные цены сейчас находятся на очень низких уровнях. Исходя из этого, следует ожидать сокращения инвестиций в разведку и бурение, а значит, и снижения прогнозов будущего предложения. А это важный аргумент в пользу долгосрочного роста цен от текущих уровней. По заявлению главы Минпромторга Мантурова, выплавка стали в России в 1К2023 составила 18,7 млн т, почти достигла уровня рекордного 2021 года, тогда как общее производство стали в России в 2023 году может вырасти на 4–5%, до 74–75 млн т; рентабельность металлургов в целом положительна, но это не такие сверхдоходы, как раньше. Мы не ожидаем существенного роста выплавки в наших оценках: судя по публичной информации, металлурги работают на почти максимальной загрузке мощностей, реализация прогноза Минпромторга может быть позитивным риском для наших оценок. Последние две недели волатильность пары «рубль – доллар США» была непривычно низкой. С середины мая курс держится около отметки USD/RUB 80, причем диапазон колебаний не превышает 1,5 руб. Довольно необычная картина, хотя и есть несколько версий происходящего. Возможно, это некоторый рыночный консенсус, такое возможно, но против этой версии говорит сохранение высокой волатильности рубля к другим валютам. Поэтому не исключено, что есть какой-то крупный участник рынка, который своими силами держит рынок, не позволяя курсу двигаться сильно вверх или вниз. Переизбрание президента Турции на новый срок оказало негативное влияние на валютный рынок. Курс лиры достиг USD/TRY 20,07, это всего лишь +1% за день, но в условиях контролируемого курса это очень много. Такая реакция обусловлена ожиданиями сохранения текущего экономического курса, во главе угла которого рост экономики любой ценой. Такая политика – прямое следствие большой численности и быстрого роста молодого населения, которое необходимо трудоустраивать. В противном случае будет происходить его радикализация со всеми вытекающими последствиями и рисками. Ради того чтобы этого не допускать, можно мириться и с высокой инфляцией, и с постоянным ослаблением национальной валюты.
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 23.05.2023Вторник, 23 Мая 2023 г. 11:52 (ссылка)
Цены на нефть снова опустились до уровней, на которых было объявлено последнее решение ОПЕК+ о сокращении добычи в первых числах апреля. Цена барреля Brent сегодня опускалась ниже 75 долл., WTI – ниже 71 долл. Поводов для пессимизма у участков рынка по-прежнему достаточно. Это и замедление роста США, и слабые показатели Китая, не оправдывающего ожидания бурного роста после снятия ковидных ограничений. Цена золота опустилась ниже 2000 долл. за унцию, можно сказать, что очередная попытка штурма отметки 2100 долл. оказалась неудачной. С другой стороны, пока это похоже на очередной откат вниз в рамках растущего тренда, начавшегося осенью прошлого года. И этот откат обусловлен, судя по всему, волной рыночного оптимизма, связанного с ожиданиями как минимум замедления цикла повышения ставки ФРС, а также ожиданий скорого достижения соглашения по потолку госдолга США. Недавно вышедшие данные по отдельным показателям платежного баланса РФ за январь – апрель ожидаемо указали на сильное снижение профицита счета текущих операций относительно прошлого года. По итогам четырех месяцев он снизился на 76,6%, причем в основном за счет торгового баланса. На первый взгляд это однозначный сигнал слабости рубля, так как падение профицита по счету текущих операций должно менять баланс спроса и предложения на валютном рынке не в пользу рубля. С другой стороны, ухудшение показателей отмечается относительно очень специфичного 2022 года, когда проблемы с импортом и сохранение экспорта, а также высокие сырьевые цены привели к рекордному дисбалансу торговли. Если же сравнивать с 2021 годом, то какие-то принципиальные отличия в публикуемых данных просто отсутствуют. Если в 2021 году за четыре месяца профицит счета текущих операций составил 27,4 млрд долл., из которых 5 млрд долл. пришлось на апрель, то в этом году аналогичные показатели составили 22,6 млрд долл. и 6,8 млрд долл. соответственно. Иными словами, сейчас мы видим просто возврат показателей платежного баланса к нормальным значениям, после аномалии 2022 года. Судя по последним публикациям данных Росстата, одним из источников слабости рубля может являться улучшение финансового положения компаний. Судя по опросу, посвященному выявлению ограничивающих факторов для роста производства, частота указания компаниями высоких налогов, процентных ставок или финансовых средств находится на минимальных значениях с 2006 года, что говорит о том, что финансовые результаты компаний должны быть очень неплохими. Это означает увеличение доходов собственников компаний. С другой стороны, оценка неопределенности экономической ситуации, наоборот, находится на повышенных значениях, что указывает на повышенную оценку риска российской экономики и рынка. Это предполагает, что существенная часть полученных доходов будет направляться в иностранные активы, а значит, будет провоцировать повышенный спрос на иностранную валюту.
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 16.05.2023Вторник, 16 Мая 2023 г. 14:09 (ссылка)
Негативными факторами, которые привели к снижению цен на нефть, стали вышедшие данные о запасах нефти в США. Их объем увеличился на 3 млн баррелей, хотя до этого ожидалось снижение запасов на 0,9 млн баррелей. Также на рынок нефти оказали влияние сообщения о возобновлении поставок нефти из Ирака в Турцию. Из более долгосрочных факторов, оказывающих давление на рынок, можно отметить риски замедления экономики США и слабые данные по китайской промышленности. В случае если стоимость Brent долгое время будет оставаться ниже 80 долл. за баррель, ОПЕК+ может снова пойти на сокращение добычи. При этом ОПЕК+ сохраняет прогноз по росту спроса на нефть на этот год. В первую очередь это связано с ожиданиями роста спроса со стороны Китая. Несмотря на рост глобальных рисков (в частности, не решен вопрос с госдолгом США), китайская экономика демонстрирует хорошую динамику. Ожидается, что спрос со стороны КНР в этом году вырастет на дополнительные 800 тыс. баррелей в сутки. Базовые металлы – медь, алюминий, цинк – снижаются на слабой макроэкономической статистике Китая. Инфляция в Китае упала до двухлетних минимумов, что вызывает опасения по поводу спроса. Это указывает на то, что, возможно, темпы восстановления экономики после COVID-19 будут медленнее, чем ожидают аналитики. К тому же давление на цены оказывает укрепление доллара. Опасения оправданы тем, что Китай остается ключевым мировым потребителем базовых металлов. При этом на цены на металлы влияет масса факторов, включая прогнозы по росту мировой экономике, цены на энергоносители, геополитику и т.д. Президентская гонка в Турции продолжается, проведение второго тура назначено на 28 мая. Неопределенность исхода заставляет инвесторов нервничать. Причиной для беспокойства является монетарная политика, проводимая нынешними властями: при столь высокой инфляции (порядка 50%) ЦБ страны не ужесточает ДКП, а напротив, снижает базовую ставку. Рынок ожидает, что в случае смены президента экономическая политика страны будет вестись более классическими методами, что поможет стабилизировать курс лиры. Тем временем турецкая лира сегодня обновила очередной рекорд и опустилась до исторического минимума USD/TRY 19,67.
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 02.05.2023Вторник, 02 Мая 2023 г. 18:36 (ссылка)
Ключевой фактор, давящий на рынок нефти, – это опасение по поводу сохранения жесткой денежно-кредитной политики ФРС и, как следствие, замедление экономики США вплоть до рецессии. На рынок влияет и решение ОПЕК+ (а также России) снизить добычу. Все это создает баланс на рынке, не давая цене на Brent выйти за пределы 80–90 долл. за баррель. Такой уровень цен выглядит вполне комфортным для потребителей и для производителей нефти. Не исключено, что стоимость нефти может уйти к 70 долл. за баррель, но такой сценарий маловероятен, поскольку стоимость нефти ниже 80 долл. не является комфортной для стран-экспортеров, вынудит ОПЕК+ идти на очередные сокращения добычи. Также стоит отметить, что исторически потребление нефти в мире не настолько сильно сокращается при циклическом спаде экономики, как это можно представить, глядя на цены. Последние зачастую отражают не реальный баланс спроса и предложения, а опасения рынка, которые чаще всего не оправдываются на длинном горизонте. Динамика цены золота после недавнего отката от локальных максимумов пока не подтверждает опасения, что участники рынка быстро разочаруются в активе. Рынок после отката стабилизировался, и сегодня цена превышала 2010 долл. за тройскую унцию. Это очень хороший сигнал для сохранения позиций в данном активе, несмотря на то что цена сейчас недалека от исторических максимумов. Более того, если так получится, что ценовой рекорд будет обновлен, это может стать поводом для новой волны ценового ралли. Конец прошлой недели отметился довольно резким укреплением рубля, курс опустился ниже USD/RUB 80,0. Это произошло через некоторое время после заседания ЦБ РФ и, возможно, стало реакцией на озвученные прогнозы. Отметим, что прогнозы по российской экономике улучшаются с середины прошлого года, так что повышение прогноза ЦБ РФ в пятницу по росту российского ВВП в 2023 году до +0,5–2,5% (ранее был диапазон от -1,0 до 1,0%) не стало совсем уж неожиданностью. Тем не менее замечание о том, что текущая инфляция остается умеренной, плюс недавно опубликованные показатели платежного баланса за 1К2023, которые оказались очень близки к 1К2021, – все это стало еще одним напоминанием о том, что фундамента для устойчивого ослабления рубля по- прежнему нет, и если последняя волна движения курса была вызвана эмоциональными причинами (о том же говорит рост объемов операций с долларом на Мосбирже), то следует ожидать обратного движения (укрепления рубля) в обозримой перспективе. Понятно, что на коротком горизонте курс рубля может исполнять самые разные кульбиты, следуя за новостным потоком: то неожиданный дефицит бюджета, то очередные санкции, то угрозы обещания наступления, то данные о торговом балансе, перечеркивающие все вышесказанное. Принимая крайнюю непредсказуемость движений на коротком горизонте, остается ориентироваться на долгосрочные факторы. И с этой точки зрения для рубля ситуация, повторимся, выглядит намного благоприятнее.
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 25.04.2023Вторник, 25 Апреля 2023 г. 12:39 (ссылка)
Цена барреля Brent скатилась ниже 82 долл. за баррель, достигнув минимальных значений с момента объявления странами ОПЕК+ последнего решения о сокращении добычи. Судя по всему, рынок воспринимает ОПЕК+ в свете общей рыночной ситуации, понимая, что страны соглашения не будут сокращать добычу только ради повышения цен, так как это прямая дорога к потере доли рынка в пользу стран, не участвующих в ОПЕК+. Соответственно, снижение добычи (как и рост) – это реакция на рыночный спрос, а значит, ОПЕК+ работает как стабилизатор рынка, не задавая основного тренда. Это, конечно, серьезно снижает риски сильной просадки цен, но не дает аргументов в пользу их сильного роста. Он возможен только в условиях здорового роста мировой экономики, а не в моменты, когда ключевые потребители нефти находятся на пороге рецессии. Цена золота опустилась ниже 2000 долл. за унцию, что может стать серьезным психологическим фактором для разгрузки длинных позиций и ощутимой коррекции. Данные обстоятельства не следует игнорировать, так как золото, будучи в том числе спекулятивным активом, очень чувствительно к настроениям инвесторов. С учетом того что у золота нет какого-то фундаментального обоснования цены, за исключением издержек добычи, единственным ориентиром для участников рынка остается сама цена и ее динамика. Именно поэтому так важны все психологические ценовые уровни. Стоимость платины впервые с начала года превысила уровень в 1100 долл. за тройскую унцию, что на 3,8% выше значения среды и на 12% выше значения начала месяца. За это время палладий вырос в цене почти на 13%, превысив уровень в 1,6 тыс. долл. за унцию. В дальнейшем стоимость металлов будет определяться не только темпами роста китайской экономики, но и денежно-кредитной политикой ФРС и, как следствие, оценками по динамике экономики США. После нескольких месяцев ослабления рубля стабилизация его на уровнях USD/RUB 81–82 выглядит даже как-то неожиданно. Особенно с учетом того, что российский валютный рынок стал «тоньше» и чувствительнее к внешнему и особенно внутреннему новостному фону. Поэтому, скорее всего, на этих уровнях курс долго не задержится. Не исключено, что очередные новости могут качнуть чашу весов в сторону еще одной волны ослабления рубля, но если ориентироваться на долгосрочные факторы, то они по-прежнему на стороне российской валюты. Выходящие данные по инфляции указывают на ее замедление, причем не только в рамках сезонных факторов, улучшаются прогнозы по экономике, а значит, и налоговым доходам бюджета, оценки показателей платежного баланса за 1К2023 оказались сопоставимыми с 1К2021, то есть до СВО. Так что веских причин для устойчивого тренда на ослабление рубля по- прежнему нет.
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 18.04.2023Вторник, 18 Апреля 2023 г. 11:58 (ссылка)
Недавнее решение ОПЕК+ сократить добычу нефти оказало стабилизирующее влияние на нефтяной рынок. После резкого отскока на новостях о решении, следующие две недели цены на основные марки Brent и WTI колебались в достаточно узких диапазонах в районе 86,5 долл. и 82 долл. соответственно. Новостной фон, который мог бы повлиять на цены, оставался довольно ровным, а выходившая макростатистика в основном была нейтральной для цен. Стоит отметить, что, несмотря на иногда звучащие заявления со стороны стран ОПЕК+ о том, что желательной была бы цена 100 долл. за баррель, форсированное повышение цены для стран соглашения – сейчас довольно рисковая стратегия. В условиях снижения спроса это потребует довольно существенного снижения добычи, что приведет к снижению доли рынка. Кроме того, высокие цены, как это уже бывало, будут стимулировать увеличение добычи в странах за пределами ОПЕК+. Это, в свою очередь, создает стратегическую угрозу для устойчивости соглашения. Цена золота вплотную приближалась к историческому максимуму, не дойдя до него буквально 1,2%, после чего она откатилась с 2046,6 до 2020 долл. за унцию. В случае золота не стоит недооценивать важность психологических уровней. Фундаментальных факторов, определяющих цену золота, по большому счету нет, за исключением издержек добычи, которые сейчас намного ниже рыночной цены. Главными драйверами остаются представления о золоте как защитном активе, спекулятивные идеи, соображения диверсификации и т.п. С этой точки зрения текущая неспокойная ситуация вполне может позволить золоту все-таки обновить исторические максимумы. Рубль на прошлой неделе прекратил ослабление и торговался в относительно узком диапазоне USD/RUB 81–82,5. Чему, наверное, способствовали стабилизация цен на нефть и некоторое ослабление негативного новостного фона по рублю. Также стали появляться сообщения о том, что ЦБ РФ и Минфин могут ограничить покупки валюты для выплат в пользу иностранных компаний, покидающих Россию. Сама по себе такая новость примечательна не столько тем, что подобные меры могут ограничить спрос на иностранную валюту, сколько вниманием властей к данному источнику спроса. Похоже, что повышенный спрос на иностранную валюту был обусловлен именно процессом продажи иностранными компаниями российских активов. Если это так, что мы имеем дело с довольно серьезным фактором ослабления рубля, который, впрочем, носит ограниченный по времени характер. Что касается долгосрочных факторов, влияющих на курс рубля, то пока ни показатели платежного баланса, ни состояние экономики (Минэкономразвития улучшило прогноз роста ВВП на 2023 год до +1,2%), ни инфляция (годовой показатель продолжает быстро замедляться) не дают оснований для ожиданий устойчивого долгосрочного ослабления рубля. С учетом того что курс рубля сейчас находится под действием эмоциональных и временных факторов, по мере нормализации новостного фона следует ожидать его укрепления. Курс евро на прошлой неделе побывал выше EUR/USD 1,1, что соответствует уровням прошлого года. Евро сейчас находит поддержку в ожиданиях более жесткой политики ЕЦБ относительно ФРС, а также в улучшении показателя счета текущих операций, который, по данным за последние два месяца прошлого года, вышел в положительную зону.
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 11.04.2023Вторник, 11 Апреля 2023 г. 14:48 (ссылка)
Объявление о сокращении добычи странами ОПЕ+ привело к резкому развороту нефтяных цен и возврату котировок Brent в диапазон 80–90 долл. за баррель. В то же время в полноценное ценовое ралли данный отскок не перерос, и большую часть прошлой недели цена колебалась в довольно узком диапазоне 85–86 долл. за баррель. Напомним, что последнее объявление о сокращении добычи доводит кумулятивный эффект ранее принятых ограничений до 3,7 млн баррелей в сутки, что соответствует примерно 3,7% мирового потребления. Так что влияние ОПЕК+ сейчас на рынок нефти очень значительно. С другой стороны, для экспортеров нефти важен не только уровень цены, но и ее стабильность. Поэтому ограничений для того, чтобы «загнать» рынок на 100–120 долл. или еще выше ОПЕК+, скорее всего, не будет. Постепенное ухудшение ситуации в мировой экономике и без того провоцирует снижение спроса, а резкий рост сырьевых цен может ускорить этот процесс. Кроме того, слишком высокие сырьевые цены – это приглашение экспортерам вне ОПЕК+ нарастить добычу и экспорт, что будет подтачивать влияние картеля на рынок. Так что текущую ситуацию на нефтяном рынке можно охарактеризовать как близкую к равновесной. Цена золота на прошлой неделе смогла закрепиться выше 2000 долл. за унцию, что соответствует уровням марта прошлого года. В данном случае ралли стало прямым следствием увеличения спроса на защитные активы на фоне проблем в банковском секторе США. Кроме того, эти же проблемы привели к замедлению скорости повышения ставки ФРС, пересмотру рынком ожиданий по траектории ставки вниз. Тем не менее банкротства банков не дали цепной реакции, а ситуация в реальном секторе экономики США, да и Европы выглядит не так уж плохо. По крайней мере безработица по-прежнему находится на минимальных уровнях. А значит, циклический спад еще толком не начался. Поэтому те риски, от которых должно защищать золото, еще не наступили, оно сохраняет свою ценность как защитный актив и актив диверсификации портфеля. Скорость ослабления рубля на прошлой неделе резко ускорилась, в четверг курс в какой-то момент достиг USD/RUB 83,5, сегодня утром он колебался чуть ниже, но пока серьезного отката вниз не наблюдается. Судя по характеру движения, мы имеем дело с очень эмоциональной реакцией рынка на ряд негативных для курса рубля новостей. Причем в какой-то момент движение в рубле стало приобретать самоподдерживающийся процесс, когда повышение внимания СМИ из-за ослабления рубля стало провоцировать участников рынка на соответствующие действия. Если это так, то в какой-то момент движение курса должно будет смениться на противоположное, но сопоставимое по силе. Тем более что долгосрочные факторы, влияющие на курс рубля, такие как инфляция и отсутствие проблем на стороне платежного баланса, никак не ухудшились. Также стоит отметить, что, с поправкой на соотношение инфляции в РФ, США и Европе с начала 2022 года, курс рубля с поправкой на покупательную способность примерно соответствует уровням 2021 года.
PR_Online
УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по сырью и валютам 04.04.2023Вторник, 04 Апреля 2023 г. 10:59 (ссылка)
Неожиданное решение членов ОПЕК+ о добровольном (сверх установленного снижения квоты на 2 млн барр. в прошлом году) сократить добычу еще на 1,6 млн барр./сут. до конца 2023 года (включая 0,5 млн барр./сут. российской стороной) – безусловно, четкий сигнал рынку о том, что нефть не будет дешевой, по крайней мере в текущей ситуации. Как мы неоднократно утверждали, уровень Brent ниже 80 долл. за баррель является своего рода пограничной точкой «комфорта» для большинства стран ОПЕК. Любопытно, что решение о сокращении добычи прозвучало после недавних комментариев представителей картеля о сохранении квот на добычу без изменений буквально пару недель назад. Также на прошлой неделе цены на нефть выросли на 6% на фоне приостановки экспортного маршрута из Курдистана в Турцию – это еще 0,4 млн барр./сут. Как итог – потеря почти 2 млн барр./сут., это 2% мирового потребления, что является значительным сокращением предложения. Для российских НК определенным позитивом может быть еще и заявление ЕК о том, что потолок цены на российскую нефть в 60 долл./барр. пока (ключевое слово) не будет пересмотрен. Сохранение уровня потолка может способствовать дальнейшему сокращению дисконта российских сортов нефти. Напомним, что уже и по цифрам Аргуса, и по заявлению Новака дисконт сжался за март на 8 долл./барр. (с 34 долл. в январе-феврале до 26 долл.). Золото закрыло второй квартал подряд в плюсе, на этот раз котировки драгоценного металла выросли почти на 8%, при этом в моменте они вплотную доходили до отметки 2000 долл. за тройскую унцию. Инвесторы продолжают искать защитные активы, способные сохранить их накопления на фоне обнажившихся проблем в банковском секторе США и Европы и незамедляющейся базовой инфляции. Также не стоит забывать и о центральных банках развивающихся стран, которые наращивают позицию в золоте для диверсификации инфраструктурных рисков. Дальнейшее же движение котировок золота будет зависеть от способности регуляторов и властей купировать проблемы в финансовом секторе, вызванные ужесточением ДКП. Курс рубля на этой неделе продолжил снижаться, достигнув чуть более 77 рублей за доллар и 84 рублей за евро. Участников рынка беспокоит растущий дефицит федерального бюджета (в таком случае бюджету был бы выгоден более слабый рубль) и сокращение профицита платежного баланса. Однако снижение по счету текущих операций, которое мы сейчас наблюдаем и, скорее всего, будем наблюдать большую часть года, – это снижение относительно крайне нестандартных объемов прошлого года, когда экспорт резко вырос, а импорт, наоборот, упал. Сейчас платежный баланс просто возвращается к норме, но при сравнении год к году его динамика, конечно, вызывает беспокойство среди инвесторов. Из-за этого рубль может еще какое-то время находиться в режиме слабого курса. Тем не менее долгосрочные перспективы рубля из-за этих факторов на самом деле не ухудшаются. Если мы посмотрим на соотношение российской инфляции к инфляции других стран и если инфляция в России действительно останется в рамках прогнозов ЦБ, то ни о каком сильном ослаблении рубля говорить не приходится.
|
|
|
LiveInternet.Ru |
Ссылки: на главную|почта|знакомства|одноклассники|фото|открытки|тесты|чат О проекте: помощь|контакты|разместить рекламу|версия для pda |
